О чем говорит госдолг США и как влияет на экономику
$28,4 трлн ‒ это действительно невероятная сумма. Для того, чтобы иметь представление о том, сколько это, включаем фантазию и представляем гору золота до полмиллиона тонн, это где-то средняя пирамида в Египте. Именно столько составляет госдолг США. Показатели ВВП на протяжении длительного времени считаются самыми высокими в мире, но даже он не достигает до размера ее гособязательств (107% от ВВП). Для примера, государственный долг РФ около 20% ВВП. Получается, что показатели ВВП США где-то в 15 раз выше нежели российского. Осенью 2021 госдолг РФ достиг отметки в 270 млрд долларов. Изначально может показаться, что Россия в более выгодном положении нежели США, но что же в реальности?
Далее в статье мы предлагаем рассмотреть не только что значит госдолг США. Было бы правильным изначально проанализировать терминологию и в целом существующие виды государственных долгов. В целом, пройтись по тому, воздействует ли госдолг на экономику страны, и почему не стоит бояться таких больших цифр.
WorkInvestor отмечает, что как показывает практика далеко не все понимают суть и воздействие государственного долга США. Собственно, как и многие думают, что экономический кризис 2022 года ‒ это что-то страшное. В реальности, при правильном подходе можно как сохранить, так и приумножить собственные сбережения. Важно просто действовать профессионально и соблюдать различного рода рекомендации экспертов.
Терминология и классификация госдолга
Это считается важной макроэкономической составляющей, отображаемой объем долгов страны перед разными кредиторами. В список тех, кто выдает заем могут входить: другие государства, зарубежные и финансовые компании и корпорации, банковские учреждения и даже физические лица. То есть, любой житель страны, в том числе РФ может выступать заемщиком средств для государства, как своего, так и другого. Для этого не требуется идти в Минфин и нести наличные средства или же осуществлять перевод на карту банка директору ФРС (если мы говорим о США, это орган аналог Центрального банка РФ). От вас требуется просто зарегистрировать счет у брокера в любом банке, и приобрести облигации государственного займа. В РФ ‒ это облигации федерального займа или ОФЗ, в США ‒ трежерис.
Кроме того, скорей всего вы слышали что-то по типу ‒ прибыльность трежерис США увеличилась на 2%. И на рынке финансов стартует паника. В этом случае, речь касается как раз казначейских американских облигаций, выступающих весьма неплохим показателем стабильности мировой финансовой системы.
Государственный долг США на сегодняшний день заключен в трежерис. В данном случае прослеживается следующая логика, в случае если министерство финансов США поднимает прибыльность облигаций, это указывает на снижение заинтересованности к активу со стороны инвесторов. Для поддержания требуется увеличить купонную прибыль. Получается, с одной стороны растет задолженность страны перед теми, кто купил облигации, при этом пассивность вкладчиков указывает на слабую надежду относительно экономического потенциала. И два этих фактора негативно сказываются на мировой экономике.
Помимо этого, напомним, что чем устойчивей экономическое положение страны и выше ее рейтинг относительно кредитующего сегмента, тем меньше прибыльность от гособлигаций. Она в свою очередь напрямую зависима от ключевой процентной ставки Центрального банка.
Чтобы вы понимали, в США этот показатель считается самым низким, базовая ставка ФРС около 0,25%. Купонная прибыль для трежерис держится максимум на отметке 2%. В тоже время в РФ ключевая ставка 6,75%, показатель прибыльности ОФЗ ‒ от 7,5%. Идентичная ситуация в странах, которые получили статус развивающихся.
Исходя из этого, обслуживание государственного доллара США нельзя считать какой-то серьезной проблемой. Хотя из-за отсутствия банальных знаний и понимания всех процессов, граждане РФ уверены в ужасном положении американского рынка. Более того, США может за счет печатного ставка в некой степени нивелировать вероятность дефолта.
WorkInvestor напоминает, что дефолт ‒ это ситуаций во время которой руководство страны не желает выполнять финансовые обязательства перед кредитуемой стороной из-за нехватки средств. Можно сказать, что это банкротство, но на государственном уровне. Большинство помнит, как в 1998 году Россия заявила о дефолте. Ключевой причиной такого решения было как раз невозможность гос. институтов погасить купонную прибыль по ОФЗ из-за неграмотного финансового управления. Аргентина, например, заявляет о дефолте стабильно. Что в целом свойственно стране, с молодой экономикой.
Какой госдолг у США: классификация
Конечно, необходимо пройтись по существующим типа государственного долга, условно его делят на две группы:
- Внешний ‒ это когда кредитор другая страна, зарубежная фирма и частные вкладчики;
- Внутренний ‒ кредитные обязательства перед гражданами страны, отечественными фондами и компаниями.
Если говорить о внутреннем государственном долге США в него могут входить в том числе: социальные и пенсионные обязательства перед гражданами страны. Если мы поговорим о РФ и странах, где федеральное устройство, в таком случае присутствует отдельная категория внутреннего долга, им занимаются обязательства регионов перед вкладчиками, гражданами и т.д.
Помимо этого, на основе баланса задолженностей и остальных типов сбережений, госдолг делится на:
- Положительный ‒ когда больше задолженностей;
- Негативный ‒ больше сбережений.
Логично, что правительство любой страны будет ставить за цель сделать так, чтобы государственный долг был отрицательным. В тоже время, у львиной доли развивающихся государств присутствуют с этим проблемы.
Если проводить пример Россию, в данном случае в середине 2000-х за счет высоких цен на нефть и грамотному управлению, государство смогло погасить большой процент долга. Данные задолженности были переданы еще от СССР и сформировались в 90-х. До лета 2020 года госдолг РФ достигал отрицательного показателя. Сумма на балансах двух отечественных фондов была выше задолженности перед кредитными сторонами.
Из-за кризиса связанного с КОВИД-19, сформировавшаяся ситуация в России существенно изменилась, с после этого баланс передвинулся в положительную отметку. На данный момент, недостача сбережений достигает порядка 80 млрд долларов.
Отличие между внутренним и внешним государственным долгом США
Самое очевидное ‒ это предсказуемость. Более проще понять обстановку на рынке внутри страны, а вот внешняя политика считается менее прогнозируемой. В теории зарубежные кредиторы могут моментально требовать от заемщиков выполнения обязательств по конкретным видам долгов. Как раз с этим часто и пугают РФ, компании международного типа могут объявить о санкционных ограничениях на государственный госдолг. Америка в свою очередь выступает главой неформальной коалиции стран Запада, и как раз этим частенько злоупотребляя против недружественных государств. В большинстве случаев, это касается Ирана и Северной Кореи.
Такой тип наказания можно отнести к запрету странам-членов международным группам, частным фондам и вкладчикам предоставлять деньги в кредит государству, получившему статус изгоя. Такого рода решение может быть мощным ударом относительно уровня благосостояния. Ведь как раз кредиты и заемы выступают толчком для развития экономики.
Если такие санкции будут вводиться относительно РФ, можно ждать в будущем эффекта домино ‒ нерезиденты приступят к массовой продаже государственных облигаций. Такого рода процесс может выступить причиной девальвации курса национальной валюты, вместе с тем задолженность перед кредиторами увеличится в разы.
Особенности выплаты государственного долга
Все выплаты осуществляются согласно графику. Кроме того, требуется предоставлять отчет за выполнение перевода средств Минфином. Для любой гособлигации есть срок ее обращения и периоды погашения купонной прибыльности держателю. Если говорить об алгоритме действий, все выглядит следующим образом:
- Открываем счет в банке;
- За конкретное время на него поступает заранее оговоренная сумма ‒ это и есть накопленная купонная доходность.
WorkInvestor напоминает, что с января 2021 года держатели ОФЗ обязуются выплачивать НДФЛ в виде 13% от доходности. Ранее прибыль не облагалась налогом. При этом держателю не требуется заполнять декларацию о заработке. Налог списывается автоматически брокерской компанией в момент перевода дохода.
Размер госдолга
В данном случае, все весьма относительно, поскольку данное значение долга ни на что не указывает. Кроме того, более четкую картину предоставляет соотношение финансовых обязательств с ВВП. Если говорить о факторах, которые действительно влияют на экономическое положение страны и прочее, можно отметить:
- Кредитный рейтинг;
- Накопления и их показатель ликвидности;
- Прибыльность гособлигаций. Здесь важно чтобы она была, как можно ниже;
- Инфляция страны ‒ средний показатель за год;
- Возможности печати денег, если они имеют непосредственное отношение к мировым резервным валютам;
- Внешняя и внутренняя политика.
Относительно госдолга США в долларах, в данном случае если не брать в расчет большие объемы, руководство страны и эксперты считают положение весьма себе нормальным. Кроме того, потолок задолженности движется вверх. В целом, для этого имеются основания в виде того, что доллар на протяжении минимум 70 лет ‒ это резервная валюта мира, составляющая порядка ⅔ финансовых накоплений в мире. Теперь понятно, почему у США самый большой государственный долг.
Для РФ и других стран, пребывающих в списке государств с развивающейся экономики важен финансовый суверенитет, когда присутствует желание показывать самостоятельность в экономическом и политическом направлениях. Можно провести параллели с сообществом ‒ чем больше задолженность, тем больше связи.
Реальный государственный долг США: комментарии экспертов
Начнем с того, что госдолг США 2022 пересек 14-значную отметку, и даже раньше установленных сроков. Действительно это страна считается мировым лидером по размеру государственного долга, и он растет намного быстрей нежели экономика. В 1980 году достигал 34% от ВВП, в начале нулевых 59%. Эксперты прослеживают не просто рост, это рост со стремительно ускоряющими темпами. За последние годы мир столкнулся с серьезными потрясениями, среди которых КОВИД-19. Из-за пандемии за 2 года американское правительство выделило порядка 5 трлн долларов на поддержания экономики, развитие бизнеса и выплату социальных пособий.
Согласно экспертным данным, пандемия ‒ это только мощный толчок, поскольку рост по государственному долгу начался за долго до этого. На данном этапе нельзя сказать, что есть предпосылки, которые могли бы его замедлить или же временно остановить. В теории США при желании могли бы сократить его за счет уменьшения расходов в федеральном бюджете или же за счет повышения налогообложения. С учетом полярности политики США, две ключевые парии не решаться на такие действия.
Республиканцы ‒ это те, представители власти, которые призывают как можно быстрей уменьшить дефицит бюджета. Кроме того, даже Д. Трамп заявлял о том, что сможет решить сформировавшуюся проблему, связанную с госдолгом, но за время его правительства он увеличился на 7 трлн долларов. Байден в данном вопросе ничего не обещает, и даже за последнее время были внесены законопроекты с крупными суммами для поддержки экономики и расширения социальных выплат.
Согласно статистике и данным от Forbes, если госдолг США в реальном времени и дальше будет двигаться такими темпами, до 2029 года достигнет отметки в 87 трлн долларов, около 277% от ВНП. Рассматривая данную тему, нельзя не затронуть закон, подписанный Байденом относительно упрощения процедуры роста потолка государственного долга. Об этом стабильно писало Министерство финансов США, поскольку без этого законопроекта правительство не смогло бы разместить новые государственные облигации для финансирования одобренных госрасходам, что автоматически выступило бы предпосылкой для технического дефолта США.
Ольга Беленькая, представитель ФИНАМ напоминает о том, что с 2019 года наблюдается серьезный рост государственного долга. По мнению специалиста, такого рода события связаны с результатом беспрецедентных стимулирующих мер, которые предпринимаются американским правительством с целью поддержки населения и бизнеса из-за КОВИД-19. В особенности, это касается программы по прямым выплатам населению, представленных в виде дополнительных пособий по безработице, поддержке представителей малого и среднего бизнеса.
Такие действия способствуют экономике США моментально преодолеть ситуацию со скачком безработицы, а также другими проблемами, связанными с последствиями от пандемии. В тоже время, это существенно ухудшило ситуацию с кредитными метриками США и выступили предпосылкой для рекордного за 40 лет инфляции в крупной мировой экономике.
Безусловно, ситуация с ростом бюджетного дефицита США не считается нормальным показателем жизни, если мы говорим о статусе самого надежного заемщика мира. Ведь США воспринимается в мире именно так. Кроме того, Америка является эмитентом резервной валюты, в ней номинируется государственный долг, эмиссия в теории не имеет ограничений, а значит вероятность дефолта крайне низка.
В тоже время, рост госдолга США на данном этапе компенсируется доступной стоимостью его обслуживания, что гарантируется за счет политики нулевых ставок ФРС и прямых выкупов ФРС государственными облигациями в период с 2020-2021 годов. Именно это способствует Министерству финансов обслуживать и даже рефинансировать государственный долг без каких-либо проблем.
Если посмотреть на это в долгосрочном плане, учитывая негативные реальные доходности государственных облигаций США и наблюдается ужесточение монетарной политики ФРС США. Это может поспособствовать возврату процентной ставки по доллару к высоким отметкам, ситуация не самая благополучная.
Согласно комментариям эксперта Прокудина, в данном случае отсутствует какой-то системный подход для решения проблемы государственного долга. В данном случае, по мнению аналитика требуется придерживаться консервативной политики относительно бюджета со стабильным бюджетным профицитом или же вся система пойдет в дефолт. Исходя из низкой процентной ставки, это будет не раньше действующего десятилетия.
Что такое госдолг США простыми словами понятно, но его стабильность является мощным показателем для экономики мира и финансовых площадок. Ведь США ‒ это крупная экономика мира, кроме этого, страна выступает эмитентом базовых мировых резервов валюты. Есть эксперты, которые думают, что движение государственного долга может вызвать опасения в долгосрочной перспективе. Посмотрев на базовый прогноз МВФ, можно заметить, что планируется стабилизация задолженности относительно ВВП до 2025 года, возможно получится удержать на отметке 130%.
В тоже время, Беленькая отмечает, что геополитические проблемы вполне себе могут выступить следующим витком для роста госдолга США. В связи с тем, что долг США относится к безрисковому активу для мира, любой потенциальный кризис американского госдолга будет негативно сказываться в целом на мировой экономике. В такой ситуации речь идет как о ценах на сырье, так и на финансовые активы. Вполне вероятно, что будет некий эффект домино, но со 100% уверенностью спрогнозировать развитие событий сложно. Собственно, и то, как поведет себя государственный долг США в 2022, с учетом войны на территории Украины, начавшейся из-за действий РФ.
Рост госдолга США движет нефтяные котировки вверх
Константин Симонов, руководитель Фонда НЭБ отмечает, что рост государственного долга США воздействует на нефтяные котировки. По его мнению, они могут за определенное время обвалить рынок, в тоже время сказываться на повышении стоимости.
Симонов предлагает рассмотреть ситуацию с вливанием кредитных средств в развитие зеленой энергетики внутри страны. Именно этим сейчас и занимается Байден. По мнению Симонова это негативно сказывается на росте цен. Удар в основном приходится на угольную промышленность, вложения снижаются, компании прекращают работу. Такие действия в свою очередь приводят к нехватке энергоресурсов, наблюдается рост цен на нефть, газ. В тоже время, зеленая энергетика никакого заработка не предоставляет, а значит в будущем потребуются еще вложения. А чтобы продолжить вкладывать, потребуется занять деньги.