Управляющая компания на финансовом рынке

Управляющая компания на финансовом рынке - WorkInvestor

Инвестирование – один из популярных способов получения дохода при минимальных затратах времени и усилий. Инвестирование в большинстве случаев выбирают как источник пассивного дохода люди, желающие защитить свой капитал от инфляций и получать дополнительный доход. Процесс инвестирования простотой не отличается, что необходимо учитывать потенциальным вкладчикам, желающим самостоятельно заняться инвестингом. 

Технически приобрести доступные активы в виде акций, драгметаллов, облигаций и пр. может любой желающий, но гарантии достижения целей при этом отсутствуют. Для получения дохода необходимо выбирать активы с хорошей прибыльностью и низкими рисками, что возможно только при условии наличия опыта и довольно узкопрофильных знаний, владения информацией о текущем состоянии фондового рынка, умения анализировать данные и т.д. Необходимо также располагать достаточным количеством денег, чтобы составить из отдельных активов диверсифицированный портфель с малыми рисками. 

Самостоятельная деятельность предполагает активную работу, обработку актуальной информации, анализ ситуации с применением специальных инструментов. Готов к активной работе не каждый начинающий инвестор.

Выйти на рынок и начать торговать активами новичок может только при условии открытия брокерского счета или заключения договора с управляющей компанией.

Чем отличается брокер от управляющей компании?

Для того, чтобы правильно выбрать способ инвестирования, необходимо знать различия между брокерами и управляющими компаниями:

• Брокерские компании совершают сделки от своего имени или от имени клиента за счет средств инвестора. Брокер – вариант для инвестора, планирующего составлять инвестпортфель и следить за динамикой рынка самостоятельно. Брокер исполняет поручения клиентов, получая комиссионные за сделки.
• Управляющие компании заключают сделки от своего имени на основе стратегии, которую выбрал клиент. Управляющая компания – вариант для инвестора, которому некогда следить за рынком и не хватает знаний для самостоятельной работы.

Что такое управляющие компании?

Рынок ценных бумаг – сегмент финансового рынка с высокой активностью. На рынке сделки заключаются постоянно, цены изменяются ежечасно, инвесторы получают прибыль или разоряются. Обращение к профессиональным УК позволяет снизить риски утраты капитала и повысить вероятность получения ожидаемой прибыли. Для многих инвесторов обращение к профессиональным управляющим – возможность получения выгоды от управления личным капиталом, резервами пенсионных фондов.

Профессиональные управляющие компании (далее – УК) объединяют финансовые средства инвесторов, после чего применяют инструменты коллективного инвестирования для вкладывания средств в активы. Управляющие компании являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, деятельность которых заключается в инвестировании средств вкладчиков в активы с заявленными инвестиционными целями. Обязательными условиями осуществления УК деятельности является наличие лицензии по управлению активами (денежными средствами, ценными бумагами инвесторов и ценными бумагами, которые получены путем инвестинга). Помимо предоставления услуг управления капиталом инвесторов УК осуществляют деятельность в других направлениях бизнеса, предоставляя услуги:

• юридические;
• банковские;
• брокерские.

Управляющие компании формируют семейные и корпоративные трасты, предлагают обширный перечень продуктов в виде:

• взаимных фондов;
• ETF фондов;
• накопительных образовательных и пенсионных программ.

Оплата услуг УК

 Размеры и сроки оплаты услуг УК оговариваются в заключаемых с инвесторами договорах. Вознаграждение чаще всего определяется в виде:

• Фиксированной суммы, в которую входит прибыль УК плюс сумма на покрытие расходов. Такой способ оплаты невыгоден тем, что связь суммы оплаты и результатов работы управляющего отсутствует.
• Фиксированной суммы, к которой добавляется премия (размер премии определяют финансовые результаты, например, объемы проведенных сделок). Для управляющего такой вариант выгоднее, поскольку при увеличении числа проведенных сделок сумма премии выше.
• Проценты от рыночной стоимости активов плюс вознаграждение управляющих. Рыночная стоимость управляемого имущества в таких случаях не учитывается, что означает получение управляющим вознаграждения в полном объеме даже при снижении стоимости управляемого имущества. В убытке в таких случаях оказывается только владелец активов.
• Процент от годового дохода. Такой способ используется крайне редко, поскольку предсказать точно динамику рынка на год невозможно.

 Контроль и оценка УК

Оценка УК осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, имеющими соответствующие разрешения и проходящими регулярно сертификацию.

Основными показателями при проведении оценки УК являются:

• размер управляемого капитала;
• показатели доходности выпускаемых фондов;
• эффективность фондов;
• размеры комиссионных издержек и т.д.

Контроль над управляющими компаниями многосторонний – со стороны профессиональных участников рынка и со стороны госорганов.

В России государственным органом, на который возложен надзор и контроль за деятельностью УК, является ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам), подчиненная Центробанку РФ. В обязанности ФСФР входит ежеквартальный прием отчетности от УК, включающий бухгалтерскую отчетность, ежегодную оценку независимого оценщика и оценку аудитора.

Защиту вкладов инвесторов обеспечивает внутренняя система регуляции фондового рынка. Дополнительно безопасность активов инвесторов обеспечивается путем размещения, учета и хранения в специальном депозитарии, выполняющем также контроль над соблюдением УК правил инвестирования. Фиксацию сделок выполняет регистратор, ведущий реестр владельцев ценных бумаг и контролирующих соблюдение их прав. ФСФР контролирует также деятельность регистраторов, которые должны располагать лицензиями на осуществление деятельности.

Особенности УК

Управляющие компании отличаются от брокеров тем, что имеют право на самостоятельное принятие решений по сделкам с ценными бумагами, но обязательным условием является согласование решения с инвестиционной стратегией, подобранной при участии клиента. Увеличение доходов клиентов является обязательным условием деятельности УК, поэтому решения должны приниматься компетентные, с учетом ежедневно меняющейся динамики рынка.

Заключение договора с УК имеет для инвесторов следующие преимущества:

• уровень компетенции и опыт вкладчика не влияют на эффективность инвестирования;
• отсутствует необходимость отслеживать информацию о динамике рынка.

УК управляют активами следующих инструментов:

• инвестиционные фонды;
• паевые инвестиционные фонды (ПИФ);
• негосударственные пенсионные фонды (НПФ);
• страховые компании.

При передаче имущества в управлении УК (доверительное управление) права собственности на активы к управляющим не переходят.

В зависимости от индивидуальных предпочтений и других факторов частный инвестор может отдать предпочтение:

• доверительному управлению коллективными финансами;
• индивидуальному доверительному управлению.

Выбор стратегии осуществляется инвестором с учетом требований вкладчика по критериям:

• надежность стратегии;
• уровень рискованности вложений;
• размеры капитала, который передается в ДУ.

Разновидности УК

Инвестор может воспользоваться услугами государственных или частных УК, причем результативность деятельности компаний может различаться довольно существенно. 

В качестве государственной УК можно привести в пример Внешэкономбанк, управляющий государственными финактивами, государственными внутренним и внешним валютными займами, средствами пенсионных накоплений. С государственной УК граждане сталкиваются по вопросам управления финсредств накопительной пенсии. Средствами накопительной пенсии россиян Внешэкономбанк распоряжается максимально осторожно, вкладывая деньги в безрисковые фининструменты. Инвестирование через ВЭБ отличается высокой надежностью благодаря гарантии государства. Недостатком является низкая доходность безрисковых инструментов.

Частные УК управляют средствами юридических и физических лиц, инвестируя средства участников ПИФ и предлагая услуги индивидуального ДУ, в том числе по управлению резервами страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов. Частные УК могут инвестировать в фининструменты, передаваемые под ДУ на законных основаниях:

• акции АО (включая находящиеся в госсобственности и в муниципальной собственности);
• облигации коммерческих предприятий;
• муниципальные\государственные облигации различных типов, которые по условиям выпуска и обращения допускаются к передаче в ДУ;
• другие ценные бумаги, которые соответствуют нормам.

Обязательным условием успешности инвестирования является правильный выбор УК.

Регулирует отношения между УК и инвесторами договор доверительного управления, согласно пунктам которого клиенты могут передать в управление ценные бумаги (можно только эмиссионные) и деньги (можно только для покупки активов).

После заключения договора ДУ управляющие получают право:

• на распоряжение активами с правом голоса по ним;
• на участие в собраниях АО;
• на получение доходов от активов.

Управляющие не имеют право:

• покупать доверенные ценные бумаги на собственные средства;
• покупать бумаги подлежащих ликвидации компаний;
• представлять противоположные стороны в одном договоре и т.д.

Управляющие компании в России

Управляющие компании в России всегда имеют статус юридического лица. Оказывать услуги в России по управлению инвестактивами гражданам и другим юрлицам имеют право подчиняющиеся регулятору (Банк России):

• инвестиционные компании;
• коммерческие банки;
• специально созданные организации;
• индивидуальные предприниматели (в отдельных случаях).

Управление ценными активами инвесторов УК осуществляет на основе договора, который расторгается в случае нарушения условий договора компанией или при невозможности дальнейшего осуществления деятельности. В некоторых случаях возможна передача права на оказание услуг ДУ сторонним организациям соответствующей специализации. Для начала деятельности УК обязана получить лицензию ФСФР, а также лицензии на управление инвестфондами, негосударственными пенсионными фондами, ПИФ. Управляющая компания может управлять несколькими фондами одновременно.

Обязательным условием деятельности УК является наличие инвестиционной декларации, необходимой для инвестирования в ценные активы. Для работы на рынке ценных бумаг сотрудники УК должны иметь специальный аттестат, выдаваемый после сдачи экзамена в ФСФР.

Условия сотрудничества с управляющими ПИФ

Управляющие компании помогают клиентам определиться с выбором стратегии, которая наиболее соответствует индивидуальным требованиям в отношении целей, возможностей и готовности к риску. После выбора стратегии УК занимается формированием инвестпортфеля и обеспечивает получение дохода от активов.

Основными условиями сотрудничества с УК России являются:

• Порог входа в зависимости от ПИФ и УК порядка 1000 рублей.
• Комиссии взимаются исключительно за управление активами (от числа сделок не зависят). Комиссии взимаются за продажу и приобретение паев. Также отчисляются средства для оплаты услуг регистратора, депозитария, аудитора и на другие расходы. Например, для ОПИФ вознаграждение УК начинается от 0,5%.
• Доступными инструментами являются паи биржевых, интервальных, закрытых и открытых ПИФ. Инвестор может открыть индивидуальный инвестсчет ДУ или передать активы в индивидуальное ДУ.
• Средства зачисляются и выводятся для ПИФ в течении 3-10 дней. Если инвестор открыл ИИС, то транзакции проходят быстрее.
• Инвестирование на ИИС предполагает возможность выбора из нескольких стандартных стратегий. Покупкой активов на ИИС управляющая компания занимается сама.
• УК, согласно законодательству России, является налоговым агентом, что дает право самостоятельного удержания НДЛФ при условии положительного результата инвестирования с направлением документов в налоговые органы.

Критерии выбора УК

При выборе УК следует руководствоваться следующими критериями:

• уровнем известности и популярности;
• выбором вариантов для инвестирования клиентских активов;
• продолжительностью работы на рынке;
• взаимоотношениями с крупными банковскими и финансово-промышленными структурами;
• показателями доходности в течении последних лет;
• предлагаемыми инвестиционными стратегиями;
• уровнем ответственности компании;
• уровнем риска инструментов в отдельности и общего портфеля;
• объемами комиссионных сборов.

Необходимую информацию можно найти на веб-порталах УК, в информационных брошюрах по отдельным фондам, в информационных базах.

Надежную УК можно определить по следующим признакам:

• опыт работы релевантный;
• компания правильно оформлена юридически, имеет лицензию и госрегистрацию;
• информация о деятельности предоставляется постоянно;
• клиенты предупреждаются о рисках;
• отношение к клиентам лояльное;
• в инвестпортфеле наличествуют инструменты для удовлетворения потребностей любого клиента;
• размер комиссий разумный;
• объемы капитализации средств значительные;
• согласно историческим данным опыт инвестиций успешный.

P.S. Заключение договора с управляющей компанией при условии грамотного выбора – возможность получения пассивного дохода при минимальных усилиях. Наибольшей популярностью пользуются в России паевые инвестиционные фонды, предлагающие выгодные условия инвестирования. Наиболее надежным вариантом инвестирования является заключение договора с государственной УК, единственный недостаток которых – низкая доходность.